正和生态:用80% IPO募集资金补充流量，和多个客户打官司“讨债”

原标题:政和生态:利用80% IPO募集资金补充流量，与多个客户打官司“讨债”

北京正和恒基滨水生态环境治理有限公司(简称正和生态)主营业务涵盖生态保护、生态修复、水环境治理、生态景观建设和规划设计服务。目前公司正在冲刺IPO。

现金流紧张，融资12亿补充流量

从基本面表现来看，2017-2019年，政和生态主营业务收入分别为8.71亿元、13.14亿元和10.23亿元，同比分别增长34.79%、50.81%和-22.20%。2019年，政和生态的收入已经出现负增长。

招股书披露的信息显示，2018年和2019年正合生态新签订单较2017年大幅下降，导致2019年正合生态营业收入较2018年下降22.20%，至10.23亿元。本公司2019年扣除非经常性损益后归属于普通股东的净利润较2018年下降40.30%，为9471.77。

另外，政和生态的应收账款不容乐观。应收账款余额显示，2016年至2019年底，政和生态应收账款账面余额分别约为7.65亿元、11.02亿元、14.19亿元和17.39亿元。政和生态主要从事工程建设业务，因此根据与业主的结算金额确认相应的应收账款。工程结算和付款存在时间差，导致公司应收账款金额和比例较大。

但是，应收账款的压力在未来可能不会减少。政和生态在招股说明书中表示，在目前的应收账款结算模式下，随着营业收入的增加，应收账款余额也会相应增加。然而，2019年，政和生态的收入较2018年有所下降，但应收账款余额仍增长了22.51%，这表明2019年的应收账款并未达到预期。

由于项目归属问题，环保企业在会计处理中通常不确认为在建工程和固定资产，但根据合同情况，运营期内的担保部分确认为应收款项/长期应收款，其他部分确认为无形资产。根据政和生态资产负债表数据，2018-2019年长期应收账款分别为6.95亿元和8.16亿元，分别占总资产的30.00%和29.49%。政和生态的现金流压力更大。