最多3800分然后最多1000分？这家经纪公司真的敢想

来源:上海证券报

2020年还有两个多月。目前，一些券商已经开始关注2021年，发布了明年的a股投资策略，并为未来的市场趋势树立了旗帜。

日前，东北证券(9.710，0.06，0.62%)发布了2021年专项战略报告，大胆叫嚣2021年将进入“二次牛市前期”，上证指数目标点将从3800点上升到1000点。

从3800点看1000点

虽然a股自第四季度以来经历了大起大落，但这并不影响部分券商的乐观预期。

东北证券表示，a股整体利润改善从第二季度开始持续，2021年a股利润增速预计在10%左右。2021年，在“慢牛”环境下，a股微资本有望比2020年进一步提升。其中居民资金和内外部机构资金流入仍是核心。风险偏好最大的变量是海外宏观流动性预期的变化，但长期慢牛的核心逻辑没有变:科技创新需要直接融资，长期国内外资金在全球收益率下继续流入a股。东北证券预测2021年将进入“第二次牛市的前期”，上证综指的目标点将从3800点上升到1000点。

翻看东北证券以往的报道，可以看出3800点是上证综指今年的预期点位。

今年7月初，市场涨势如虹，呈现快速上涨态势。7月6日，东北证券发布47页深度报道，直言a股转型大变革时代已经到来。2020年3月23日美元流动性危机的结束被作为本轮市场的起点，这一轮市场的第一阶段将在年内进行。上证综指的点位空间为4130点，全年可在3800点查看。

也有经纪人持谨慎乐观态度

然而，许多券商认为，2021年的市场将弱于今年。

“从现在到今年年底，预计大盘整体仍会横盘震荡，暂时很难从3100到3500走出去。明年的整体走势应该是围绕无风险利率是否会进一步下调。无风险利率的下降是a股市场未来走向看涨的重要条件。”国泰君安(18.240，0.19，1.05%)研究所所长黄燕明在2020上交所投资研究峰会(分析师金麒麟)论坛上表示。

沈万鸿源董事周海晨(分析师金麒麟)(5.180，0.03，0.58%)也对2021年市场持谨慎乐观态度。“总体而言，我们对长期前景持乐观态度。基于目前的结构性估值仍然比较高，明年市场将会有更多的不确定性，我们必须从战术上关注市场的一些潜在波动。”

东兴证券研究所所长吴(12.650，0.09，0.72%)认为，今年牛市有机构分红，但预计明年机构分红的影响会小于今年。所以，明年市场上“并驾齐驱”的整体机会会减少，转到个股的机会上。配置方面，要淡化板块，重点选择个股自下而上。在具体行业，视角要更广，一些不受青睐的传统行业也可能有机会。“另外，大家也要注意风险。没有基本面支持的公司可能不得不在明年成形。”

消费和技术仍然是中长期的主线

在明年的战略分析中，东北证券认为消费和技术仍然是中长期的主线。

自上而下，从宏观环境和产业发展趋势来看，今年半年报以来消费和科技板块的盈利优势，预计明年是可持续的。而a股已经进入制度时代，外资、公募基金等核心市场力量偏好的消费和技术是后期市场的主要风格。从利润估值匹配的角度，东北证券表示，医疗器械、通用机械、电子制造、白色家电、医药业务等行业值得特别关注。

自下而上，2021年东北证券相对看好的行业主要有三类:

首先，受益于新老基础设施支出计划，例如新能源汽车、新电力部门的光伏和风力发电、机械设备中的半导体设备和建筑机械；

二是经济复苏下的大消费板块的子板块，比如休闲服务领域的餐饮、酒店；

第三，“十四五”第一年，还是明显受益于政策红利的子行业，比如国防军工中的航天军工。

在主题投资方面，东北证券认为可以重点关注“双循环”背景下的投资机会，包括数字经济和国企改革。