顺丰控股前三季度净利润近56亿元，非净利润增长45%，超过2019年全年

图:顺丰2019-2020年第三季度季度收入趋势图

其中，第三季度，顺丰控股实现营收384.65亿元，同比增长34.04%；上市公司股东应占净利润18.36亿元，同比增长51.55%；扣除后净利润增加16.6亿元，同比增长40.54%；经营活动净现金流量36.67亿元，同比增长29.74%，单季度每股收益0.41元，同比增长51.85%。

恢复+升级顺丰多业务共享增长红利

国家邮政局数据显示，1-9月，全国快递服务企业业务量累计561.4亿件，同比增长27.9%；业务收入6098.8亿元，同比增长15.7%。其中，9月份全国快递服务企业业务量80.9亿件，同比增长44.6%；业务收入达到824.3亿元，同比增长27%。

国信证券分析师认为，今年4月以来，由于国际疫情严峻，国内疫情仍处于严格防控阶段，高端消费者无法出国消费，大多数消费者减少了线下门店的消费行为，从而产生了大量的高端、中端和低端在线消费需求，从而带动了快递需求的快速增长。9月份，市场逐渐进入电商旺季。9月份，快递行业整体业务量增速继续环比上升，行业增速超出预期。

顺丰发布的月度运营数据显示，前9个月顺丰控股完成56.72亿票，较2019年增长75.06%。从总业务量来看，顺丰快递前三季度的业务量已经超过2019年的48.30亿票。

业务量的快速增长取决于顺丰经营战略的变化:灵活性和创新性。顺丰快递利用全面的产品结构满足不同客户群体的需求，在不同的网络结构中构建，形成有效的竞争，全面升级整合物流整个产业链的布局，在高端整合物流中形成持续的领先优势和产业协同，实现持续的成本优化，逐步提升盈利能力。

中信证券分析师认为，2019年5月，在顺丰推出特色产品后，顺丰完整的电商产品层级体系基本成型。特价是顺丰在电商市场第三次布局的标志，作为顺丰产品体系中最实惠的产品，有效填补了顺丰在中端电商市场的空白。

中信证券分析师还指出，顺丰通过采用电商老化件、电商经济件、电商专用配件等方式进入中高端电商市场，但没有进入同达部竞争激烈的低端电商市场。这不仅可以大大加强顺丰良好服务的品牌口碑，促进电子商务业务的快速发展，还可以减少过度参与低端电子商务竞争对其利润和服务质量的拖累。

稳健投资+进取持续建护城河

安信证券分析师认为，从长远来看，顺丰快递不仅保持了在业务组件领域的主导地位，还加快了高端业务组件、工业物流(B端)和国际供应链的布局。未来鄂州机场的试运行也将为顺丰快递打开新局面。

在建的湖北国际物流核心枢纽工程是顺丰航空运输系统布局建设的核心。从鄂州机场本身的定位来看，已纳入国家应急基础设施短板项目规划的一揽子扶持政策，湖北省和鄂州机场也已进入湖北省应急救援航空体系建设范围。机场建成后，预计2025年货物和邮件吞吐量分别达到245万吨和100万人次，2030年达到330万吨和150万人次。

就顺丰而言，未来顺丰将以此枢纽为中心，全面打造全国、全球航线。分析师认为，未来十年将是货运机场驱动的十年。鄂州机场的试运行将加快顺丰快递的业务拓展，为扩大老龄产品覆盖能力、提高产品时效性、打造高端综合物流服务能力、降低航空网络运营成本形成良好的底盘支撑。

鄂州机场投入运营并达到理想状态后，通过提高飞机利用率，发挥集货功能，降低成本，增加收益，全方位提高顺丰航空货运的经济性。

此外，顺丰快递不断加大基础设施建设力度，如快递设备自动升级、陆路运输能力升级等，以保持行业领先地位，满足业务增长日益增长的需求。

国际长期资本布局快递龙头

顺丰的“漂亮”成绩单使其成为国际长线基金的重点布局目标。顺丰第三季度报告中，兴泉、交行施罗德、银华基金等知名公募机构出现在关键股东名单中。在无限售条件的前10名股东中，除了挪威央行，魁北克储蓄投资银行也出现了。作为加拿大魁北克省的公共养老金和保险经理，它是世界上顶尖的养老基金之一。

从竞争格局的变化来看，领先者的规模和市场份额继续拉大与落后者的差距，预计未来1-2年竞争格局将发生巨大变化。