基金经理:美国股市的估值已经成为一场“噩梦”

中小企业资本管理公司(SmeadCapitalManagement)总裁兼投资组合经理科尔斯梅德(ColeSmead)表示，美国股市的估值已经成为“年轻而愚蠢的”投资者推动的“噩梦”。

目前，投资者购买标准普尔500指数股票的预期市盈率为22倍，比该指数10年平均估值高50%。

市盈率是公司当前股价除以其预期未来每股收益(EPS)。

基准美股指数从3月份的回调区间升至8月份的历史高点，主要受科技股和看涨期权市场的推动。

“8月和9月买入是我们10年来从未见过的现象。在千禧一代中，在那些不想拥有债券、想拥有定价过高的优质美国公司的人中，这是一种高风险行为，比例创下纪录。”

他补充说，目前的估值是“股市失败”的一个例子，这是由千禧一代在股市的首次投机推动的。斯梅德预测市场可能暴跌，因为美联储的货币政策虽然支持信贷市场，但“救不了股市”。

"他们正在购买两周后到期的看涨期权."斯梅德说，“散户投资者在四周内购买了价值5000亿美元的看涨期权。”

看涨期权是看涨期权的买方和卖方之间以约定价格交换证券的合同，这里指的是股票。

“1999年是1000亿美元，2007年是1000亿美元。这就是年轻愚蠢的投资者在做的事情。当做市商看到这些人时，他们会把看涨期权卖给那个人，然后买入股票。”斯梅德补充道。

他说，富有的投资者和婴儿潮一代愿意“把指数推到错误的位置”，向好市多和微软等强大的美国公司支付过高的价格，这也是有害的。

“微软是一家很棒的公司，但是市盈率40倍，未来10年为一部分人创造财富，满足他们需求的可能性为零。”

虽然科技股在9月初大幅下跌，但自今年年初以来，微软的股价已上涨40%，而同样是科技巨头的苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、Alphabet、Facebook和网飞自3月份崩盘以来一直在上涨。