汽车板块结束的“四杨炼”迎来了回调。券商从多个角度看好未来走势

今天，整个汽车行业终于结束了此前的连续四年，截至收盘，该行业收盘下跌2.14%。前期表现强劲的福田汽车(600166)收盘上涨2.97%，长安汽车收盘下跌2.84%，长城汽车(601633)收盘下跌3.70%。但从券商研究报告中可以看出，不少券商对汽车行业未来走势持乐观态度，并给出相关理由。

今年以来，活跃的股票型基金整体持仓保持稳定高位，而灵活配置型基金整体呈现持仓小幅上升，平衡型基金呈现持仓小幅上升后逐渐减少的态势。目前市场明显在8月和9月逐渐减仓。相对活跃的基金特别青睐汽车股。今年8月以来，活跃基金的汽车股明显加仓。

图片来源:财通证券

第三季度，国内汽车销量同比增长，整个行业正在复苏

随着疫情影响减弱，经济复苏，对汽车的需求逐渐稳定并回升。根据中国汽车工业协会的数据，2020年第三季度国内汽车批发销量为686万辆，同比增长14%，增速较前两个季度明显提高。得益于需求的改善，预计2020年第三季度大部分汽车公司归属于母公司的净利润将实现正同比增长。考虑到第四季度通常是汽车销售的旺季，预计汽车行业将继续保持高度繁荣。

乘用车:第三季度乘用车批发销量正增长，长城和长安的销售业绩喜人

根据中国汽车工业协会的数据，2020年第一季度至第三季度，国内乘用车批发销量为1335万辆，同比下降12%。第三季度，国内乘用车批发销量551万辆，同比增长8%。三季度乘用车批发销量同比转正，主要是终端需求回升。一些产品周期强劲的汽车公司在销售增长方面表现优于行业，包括长城汽车(Great Wall Motor)，该公司第三季度销量为28.6万辆，同比增长24%。长安汽车第三季度销量54万辆，同比增长34%。

部分:受益于需求改善和海外复工

2020年第三季度，国内汽车需求的改善和海外汽车公司工作的逐步恢复，预计将提振汽车零部件需求。在国内市场，一汽大众、一汽丰田、广汽丰田、长安独立、长城汽车销售业绩强劲，部分零部件供应商有望受益。第三季度，归属于母亲的净利润有望实现较高的同比增速，其中包括星宇(601799)和新泉(603179)。海外汽车厂从5月份开始逐渐复工。华泰证券认为海外业务占比相对较高的零部件企业第三季度也会出现好转迹象，主要推荐华宇汽车(600741)，得益于海外回收的优质零部件。

重型卡车:第三季度销量继续保持较高的同比增长，更高的繁荣有望持续

根据中国汽车协会的数据，2020年Q1国内重卡销量下降123.7万辆，同比增长39%，第三季度重卡销量为40.5万辆，同比增长74%。华泰证券认为，得益于物流、基础设施等行业需求的不断增加，以及控制货车超载、淘汰排放标准国家三级及以下货车政策的实施，重型货车销量同比持续高速增长，重型货车整车企业和零部件供应商受益显著。

经销商:乘用车零售额同比转正，豪华车表现强劲

据协会数据显示，2020年第三季度，国内乘用车零售额为530万辆，同比增长8%。零售额同比增长的主要原因是终端需求的改善。部分豪车品牌发布3Q20国内销量数据:宝马中国零售额23.1万辆，同比增长31%；奔驰在中国的零售额达到22.4万辆，同比增长23%。汽车经销商受益于汽车保有量的稳步增长和车龄提高带来的维修需求的增加，龙头企业中国大汽车(600297)有望提高净利润率。2021年行业有望逐步复苏，经销商表现弹性大。