中国乙醇生产系统行业龙头——中科天元

原标题：中国乙醇生产系统行业龙头——中科天元

2020年6月的最后一周，对香港新股市场来说，注定是不平凡的一周，有二十多家公司同时进行IPO，刷新了香港IPO市场的又一项记录，笔者想问的是这些公司上市首日，香港联交所的锣还够不够用？联交所创新记录的同时给市场不同角色参与者也带来了极大的烦恼，没钱了！没钱不能申购，没钱不能回拨，没钱很多事做不了......

在这批次IPO密集发行中，一起来了解下中国领先的乙醇生产系统生产商——中科天元（1156.HK）质地如何？

招股书显示，其为是中国领先的乙醇生产系统生产商，按2019年按收益计，公司是中国乙醇生产系统行业位列第一，占市场份额10.8%，应该属于小众领域的行业龙头。整理出以下公司亮点：

u 政策利好，利于公司未来的发展

过剩的玉米库存导致厨余问题和高存放成本，2016年中国政府已取消玉米存放政策，并出台鼓励乙醇燃料行业的发展以解决玉米库存的问题，为把握政府支持性政策所带来的市场机遇，乙醇生产商开始投资于兴建新的乙醇燃料厂房或将乙醇生产系统升级，因而为乙醇生产系统带来需求。公司于乙醇生产技术系统项目中的行业经验、公司所研发及拥有的专利中所展示的技术先进性，可使公司获得长期、稳定、良好的发展。

u 海外业务增长强劲

公司于2017财年至2019财年，海外市场收益分别录得人民币268万元、人民币1603万元及人民币1871万元的数额，年增长率为498.13%和16.72%。

u 占有率高，竞争优势明显

我国乙醇燃料生产集中在少数国有企业及政府支持的大型企业主导，整个乙醇生产线需要大量的设备及子系统，当前乙醇生产系统市场高度分散，按2018年收益计，公司在中国乙醇生产系统排行第一。因此，公司在市场竞争中极具竞争力并且具备较强的议价能力，充分体现公司在国内市场拥有强大的竞争优势。

u 供应商分散，降低成本风险

公司五大供应商作出的采购合共分别约为人民币57.8百万元、人民币58.6百万元及人民币120.8百万元，分别约占公司同期采购总额及分包成本的32.9%、36.7%及42.3%。于业绩记录期间，公司向最大供应商作出的采购合共分别约为人民币21.3百万元、人民币22.1百万元及人民币56.4百万元，分别约占公司同期采购总额及分包成本的12.1%、13.8%及19.7%。公司的采购并未集中于某个或少数供应商，能很好的控制生产成本。

u 留存合约稳定，加大未来盈利能力的确定性

公司于2018年5月至2020年2月间，有7项留存合约，可实现确认收益超过人民币500万元，给公司未来业绩提供良好保障。

u 公司前身由中科院广州能源所分拆，具备强劲的技术实力

公司来源追溯于2002年，由当时中国科学院广州能源所分拆得来，期间中国科学院广州能源所作为股东长期参与其中。并于2006年公司购入若干优质资产，生产乙醇及其相关产品的制造设备，提升公司业务运营能力。

u 经验丰富的管理层

公司核心高管，都曾任职于中科院广州能源所及知名可再生能源公司，具有丰厚的从业经验及深厚的行业专业能力，能极好的助力公司长期、稳定、健康发展。

u 行业前景庞大，市场前景可观

我国啤酒和白酒市场需求极为庞大，行业发展有助于优化能源结构、改善生态环境、调控粮食市场等特点，结合 2017年9月13日，国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》，我国生物燃料乙醇产业已由试点阶段正式进入面向全面推广的扩大试点阶段，产业快速发展的局面正在形成，市场潜能以及政策推动给行业带来可观的前景。

公司属小众领域龙头企业，在IPO阶段市场反应情况如何还需经受当前钱荒下的市场考验，未来局面如何，我们静观其变！