评论｜爆款基金之风弊大于利，损害行业可持续发展

少数公司在额手相庆，大多数公司却五味杂陈。近年来，爆款基金频现的背后，基金业的生态存在加速恶化的危险。

6月13日，南方成长先锋基金成立，首募规模超321亿，成为年内首发规模最大的基金。此前，易方达均衡成长于5月22日成立，首募规模近270亿元。上述单只偏股型基金两三百亿的规模，已相当于很多基金公司旗下全部偏股型基金管理资产规模的总和。

但是，这种没有限制首发规模的超大规模基金，有点类似于体型臃肿的肥胖症患者，会引发一系列影响身体健康的并发症。

一方面，在投资运作过程中，它们的建仓和调仓难度都远大于正常规模的基金，业绩和运作风险也往往会受到影响，不利于投资者利益的保护。

另一方面，由于爆款基金能给基金公司的股东和高管们带来立竿见影的巨大短期利益，基金公司在发行新基金时，往往会克制不住诱惑，刻意淡化风险、夸大收益，甚至涉嫌违法违规。前段时间，中银基金宣传推介材料与监管法规相冲撞的问题，实质便是上述心态下的不正常现象。

在爆款基金的效应下，基金业的心态在局部变坏，部分基金公司追求一夜暴富的欲望快速滋长，并对全行业中长期健康发展的理念构成侵蚀，需要引起相关各方的重视。

爆款基金现象愈演愈烈

近几年，爆款基金经历了由业绩和品牌推动，向营销推动的急剧转变，领头者是东证资管。

在陈光明负责管理东证资管期间，东证资管通过长期对投资风格一致性的坚持，凭借优秀的中长期业绩，积累了良好口碑效应，令东证资管一度成为金字招牌，拥有一大批忠实的持有人一路跟随。

陈光明离职之后，销售出身的任莉接任总经理，东证资管的风格悄然转变。彼时，尽管陈光明已经自立门户，创办了睿远基金，但东证资管依然成功地利用陈光明的余晖发出了一只又一只爆款。遗憾的是，后陈光明时代的东证资管已难以复制过往的业绩去回馈痴心的持有人。