新三板小IPO破局：为什么是艾融软件和颖泰生物？

作者：时代财经 高隆

新三板已经迎来历史性机遇。

其在经历2018年、2019年的“至暗时刻”之后，现在终于看到了新的曙光。

6月10日，全国中小企业股份转让系统公司（下称股转系统）挂牌委召开第一次审议会议，艾融软件、颖泰生物双双获准通过。新三板正式开启小IPO之旅。

受利好刺激，当日，新三板市场交易金额达到6.34亿元，比前一日增长59.5%，创5月份以来的新高。6月11日、12日，全天继续成交5.44亿元、5.13亿元。

全国股转系统一位挂牌委委员表示，现在新三板正在（向好的方向）发生转变。

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小IPO破局

自2013年底新三板全国扩容之后，2015年和2016年一度“风光无限好”，短短两年时间市场挂牌企业就超过了1万家，企业数量远超主板、中小板、创业板总和。

至2017年底，新三板挂牌企业市场容量达到11630家的高峰。

随后，由于相关配套政策迟迟不见动静，市场交易低迷，许多挂牌企业开始撤离，以艾艾精工（603580.SH）为代表的挂牌企业于2017年开始纷纷转到主板上市。

之后，摘牌潮涌动。

相关数据显示，过去五年中，共有4272家企业在新三板摘牌，其中80%发生在2018和2019年。

新三板到了“食之无味、弃之可惜”的尴尬地步。

直到2019年12月底，新三板改革擂鼓捶响，新的业务规则开始落地，精选层、创新层、基础层的投资者准入资产标准分别下调至100万元、150万元、200万元，创新层、基础层的撮合交易频次分别由一天5次上升为一天25次，一天1次升为一天5次。

进入2020年，尽管受到疫情影响，新三板的改革步伐依旧稳步推进。

2月底，全国股转系统发布《精选层挂牌审查细则（试行）》、《挂牌委员会管理细则（试行）》，以及《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌与承销业务实施细则（试行）》等相关文件。

6月初，证监会发布挂牌企业转板上市指导意见，明确了挂牌企业转板上市的范围、条件、程序等有关要求。

6月10日，新三板正式开启小IPO审核程序（精选层挂牌及发行），艾融软件、颖泰生物均获挂牌委审核通过。

随着新三板改革政策的推出，市场活跃度明显提升。

开源证券做市业务部总经理姚少卿对时代财经表示，前几年新三板做市都是亏的，今年回来不少。今年公司做市资金增加了一个亿，不过现在偏向价值投资，做市服务基本选择创新层企业。

姚表示，改革政策出台后，新三板今年上半年摘牌率已经在下降。

数据显示，新三板新增挂牌家数2018年为-939家，2019年达到-1738家，今年减幅明显缩小。