市场憧憬丨网易首挂升5.7% 券商建议低吸长揸

网易（09999）、京东（09618）相继回港作第二上市，其中昨日挂牌的网易高开8.3%，收市报130元，较上市价高5.7%，成交5454万股，涉资72.28亿元，不计手续费，每手账面赚700元，是活跃程度仅次于腾讯（00700）的港股。网易创始人及行政总裁丁磊透过视像现身上市仪式时表示，来港上市是网易全新起点，希望在港上市能令投资者更了解公司，为股东带来价值。大公报记者吴榕清

按照网易在本港发行1.7亿股股份计算，首日股份换手率超过31%，热炒程度远高过阿里巴巴（09988）一倍。按在港发行股份计，阿里首日全日换手率约15%，由此，市场憧憬网易后市走势强于阿里。网易昨早高见135.2元，其后回软，全日收报130元，较招股价123元仍升5.7%。有分析看好网易未来表现，相信短线股价较招股价可炒高20%，见147.6元。

另外，网易在美国预讬股票（ADS）周三收市报424.98美元，升3.8%，以一股ADS代表25股普通股计算，网易每股普通股作价131.74元。以网易港股开市价计，已较美股有溢价。ADS周四随美股大市急挫4.8%，低见403.4美元。

美股价一度跌4.8%

信诚证券联席董事张智威表示，网易首日的表现符合市场预期，基本上，所有第二上市的中概股因为有美股作为参考，预测的范围不会有太大落差，换言之就是“无惊喜”。不过，他认为网易中长线的潜力仍值得看好。参考阿里由176元升到现在的213元，相信环球经济的巨轮现在仍是由新经济股驱动，建议投资者可待股价跌至130元时买入。

方正证券发表报告，给予网易“推荐”评级，予目标价177.27元。报告指出，网易精耕MMO/RPG游戏领域，2019年在MMO手游市场市占率达33%，是国产RPG网游的领军者，研发运营经验积累深厚，《大话西游Online II》以及《梦幻西游》等端游IP，运行时间长达18年及17年，至今仍具备旺盛生命力，是游戏史上超长线运营的代表。

游戏收入料维持15%复合增长

交银国际发报告表示，网易在港挂牌估值对应2020、2021年分别22倍及19倍的市盈率，预计游戏业务未来3年收入仍能维持15%复合增长率。按照SOTP（分类加总估值法）评算，给予网易美股的目标价453美元、港股目标价140港元，对应2020、2021年分别23倍及19倍的市盈率。

法巴近期发表研究报告称，网易估值较昂贵，给予网易每股合理估值107元，评级“减持”，又指网易约70%至80%收入来自线上游戏，游戏业务固有风险，利益不可预测，一旦新游戏发行遇到阻碍，或需要持续维护，可能导致收入及利润有重大波动，而且不能保证游戏研究及市场营销投资能百分百成功。

对于近期中概股的回归热潮，有证券界人士认为，这是应对美国《外国公司问责法案》的预防性举措，也反映出上市公司长期的、战略性的考量。

｜编辑：吴伟楠