浙商银行4.5倍市盈率、6.2%股息率意味着啥？巴菲特早说了

财经专栏作家 朱邦凌

最近，有位大户朋友买了一只次新银行股浙商银行，说自己是浙商银行的老客户，多年来的客户体验不错，早就钟情其投资价值。这哥们也是个急性子，去年11月看到浙商银行从港股回A，在上市首日就买进了，结果到现在被结结实实地套住了。

实际上，朋友倒不着急，因为他在股市混了多年，靠价值投资也收益颇丰。作为朋友，我也特地仔细研究了这个次新银行股，尽可能地客观分析下浙商银行的投资价值。

看了下k线图，这只股票跌得不轻，可说是有点灰头土脸。我记得去年11月浙商银行IPO时的发行价是4.94元，上市后最高到了5.58元，此后一路南下，5月27日报收3.86元。按发行价计算，浙商银行已经破发22%。那么，浙商银行破发如此多的原因到底是什么呢？这只大众口碑不错的银行股到底有哪些利空，让大家心存忌惮？

我看主要是三个原因，直接原因是解禁股解禁。5月26日，浙商银行4.82亿股首发机构配售股份解禁，给股价造成一些压力。第二个原因是近期银行股整体低迷环境导致。目前，A股上市银行处于低估值环境之中，大量银行股价低于每股净资产。银行股大面积“破净”已经持续较长时间，目前36只银行股有32只处于“破净”状态，占比达到88.89%。第三个原因是浙商银行属于“A+H”上市公司，港股近期股价低迷，一定程度被港股股价拖累。

不过依我看来，投资不能一叶障目，只看眼前，对浙商银行还需要以价值投资的思维来理性判断。先说说这个限售股解禁，公告显示，浙商银行5月26日限售股上市流通数量为4.82亿股，为首次公开发行A股网下配售限售股涉及的3435户股东，其中包括 3433 名网下配售投资者和2名此次发行包销商，占总股本的 2.27%，总市值约19.42亿元，目前浙商银行总市值821亿元，相比于总市值而言解禁市值并不大。