浙江电池巨头天能动力突遭做空：被指“严重财务造假” 去年营收400亿

是否属实？

5月27日，沽空机构Cloudy Thunder Research发布了针对中国动力电池第一股天能动力国际有限公司（简称“天能动力”，00819.HK）的沽空报告。报告发出后，天能动力股价持续走低，跌超7%，后于当日上午临时停牌。另一家电池企业超威动力急跌逾10%，截至发稿，超威动力跌8.57%。

沽空报告称，天能动力存在严重财务造假行为，其股票价值几乎为零。还称公司严重少计分销商返利，从而夸大利润，存在夸大产品单价和销量，并通过精心设计股权结构以隐瞒大量关联交易、以及存在伪造预付款、大存大贷等行为。

对此，天能动力公开回应称，“这份报告完全是不负责任的胡乱猜测，我们坚决谴责这种行为。目前我们已经停牌，将会发布澄清公告。”

天能动力官网介绍，公司及其附属公司是国内新能源动力电池行业的龙头企业，创始于1986年。2007年，天能动力以“中国动力电池第一股”在香港联合交易所有限公司主板上市。公司实控人是浙江籍商人张天任。

中国化学与物理电源行业协会评出的《2018年度中国电池行业百强企业名单》中，天能动力蝉联中国电池行业百强企业第一，被誉为动力电池产业“独角兽”的宁德时代位居第二。

在周三下跌之前，天能动力的股价自3月低点以来已经上涨一倍以上，是恒生综合指数中表现最好的股票之一，5月19日更是创出2018年8月以来新高价10.268港元，年初至今累计股价涨幅达44.37%。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对时间财经表示，天能动力的铅酸电池业务表现很强，锂电池的转型表现一般，目前的电动自行车是转型重要机会，但看来规模不够大。

和庞氏骗局类似？

沽空报告称，天能动力严重少计分销商返利，从而夸大利润。截至2019年12月31日，天能动力对分销商的预提返利少计约6-7亿元，少计约60%。沽空机构认为天能动力通过做低预提返利严重虚构2017年以来的收入和利润。天能动力的经销商返利体系有着和庞氏骗局类似的特征。当业务开始下降时（比如2019年），天能动力的返利体系可能会面临崩溃。