中银证券保荐的企业频频“下车” 资管计划踩雷投研能力或不足

《金证研》沪深资本组 辟芷/研究员 映蔚 洪力/编审

2019年11月22日，中银国际证券股份有限公司（以下简称“中银证券”）获得“金牛成长证券公司奖”，该奖项评价的对象为极具发展潜力证券公司，而中银证券的投研能力或为其“打了脸”。

且近年来，中银证券不仅在业务上或与关联方“捆绑”，其大股东还为其“行便利”；而在“背靠大树”情形下，中银证券业绩增速上演“过山车”、一度处于“失血”状态，其盈利能力或令人堪忧。雪上加霜的是，中银证券资管计划频频“踩雷”，其曾保荐的公司还屡遭终止挂牌，令人唏嘘。

一、对关联方或构成“依赖”，背靠“大树”好“乘凉”

以“客户至上，稳健进取”为价值观，以“严守风控合规底线”为经营理念的中银证券，近年来在业绩上，中银证券或背靠“大树”好乘凉。

作为中银证券的第一大股东，截至2020年第一季度，中银国际控股有限公司（以下简称“中银国际控股”）的持股比例为33.42%。而中国银行持有中银国际控股100%股权，中国银行则间接持有中银证券33.42%股份。

作为中银证券的关联方，中国银行在业务上或与中银证券“捆绑”。

2016-2018年，中银证券与中国银行及其控制的公司关联交易收入总额分别为6.3亿元、6.58亿元、6.13亿元，分别占中银证券营业收入的22.27%、21.46%、22.26%。

同期，中银证券与中国银行及其控制的公司关联交易支出总额分别为1.24亿元、2.79亿元、3亿元，分别占中银证券营业支出的8.13%、16.87%、16.24%。

2019年，中银证券与中国银行及其控制的公司关联交易金额高达8.58亿元。

除此之外，中国银行还在房产使用上或给中银证券“行便利”，无偿提供20处房屋给中银证券下属分支机构使用。