做空机构紧盯跟谁学不放，一季度遭遇三份做空报告，净利增3倍

作者 | 市界 华宇

编辑 | 老猫

即便是五一小长假期间，美股上市的在线教育机构跟谁学也未曾得闲。4月30日晚间，做空机构香橼发布了关于跟谁学的第二份做空报告，直指跟谁学2019年注册用户以及财务状况造假。

香橼还表示，“每个人都知道跟谁学是一个骗局”，“香橼正获得更多信息，以证明它是下一个瑞幸咖啡”。随后，跟谁学创始人陈向东对此作出回应，称其为不实指控。

那么，被做空机构盯上的跟谁学怎么样了？

5月6日，跟谁学发布2020财年第一季度财报。报告期内，公司净收入12.976亿元，同比增长382.0%；净利润1.48亿元，同比增长336.6%；现金收入为13.74亿元，同比增长307%。

财报认为，公司净收入的增长主要来源于K12（小学到高中）正价课付费学生人次的增长。跟谁学首席财务官沈楠也提到，公司核心K12业务线的营收同比增长了448％。报告期内，公司总付费人次为77.4万，同比增长307.4%。其中有部分来自于跟谁学与高途课堂提供的免费直播课部分生源的转化。

与公司利润同步增长的还有支出。为扩大用户规模及提高品牌知名度，公司增加了市场推广费用，致使报告期内公司销售费用达7.572亿元，去年同期为9952万元，同比增长657.2%，远高于公司同期的营收和净利增速。

跟谁学预测其2020年第二季度收入为15.26亿元-15.56亿元，同增331.4%-339.9%。

此外，跟谁学董事会还批准了一项两年期股份回购计划，公司可回购不超过1.5亿美元的股份。

正如沈楠所讲，对跟谁学来说2020年第一季度是一个充满挑战的季度。来自做空机构的指控，以及由瑞幸自爆财务造假引起的市场对中概股的不信任等连锁危机将这个成立6年、上市1年多的在线教育机构推上了风口浪尖。

这段时间，跟谁学连被两家做空机构发布了三份做空报告，股价遭遇震荡。

2月25日晚，做空机构Grizzly Research发布报告称，跟谁学存在夸大财务数据、刷单、教师资质存疑等问题，并称其为“教育上市公司中最差的标的”。

对此，跟谁学方面回应称：“我们认为对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。”而截至2月26日美股收盘，跟谁学股价跌2.93%至44.09美元。

随后，瑞幸自爆又让这家同为中概股的公司被“连坐”。陈向东在4月8日早间被很多朋友发来“爆炸性消息”问候，跟谁学的股价也在当日盘前下跌了7.5%。

不得已之下，在4月8日的春季媒体沟通会上，陈向东亲自下场回应质疑。

但这似乎并未化解外界对跟谁学的质疑。4月14日，做空机构香橼发布做空报告，称跟谁学虚构了高达70%的营收。4月30日晚，香橼又发布了第二份做空报告，称其2019注册用户中有40%是假的，并用关联交易进行财务造假。

事实上，跟谁学自上市后一直饱受外界质疑。由于在线教育公司获客成本极高、运营极难，烧钱极为厉害，鲜有能盈利的机构。而跟谁学是中国第一家实现盈利的在线教育上市公司，并且一直以来业绩表现不俗。在刚刚过去的2019年，公司净收入同比大增432.3%、净利润增长超10倍。

这样亮眼的业绩，让有些人认为与一个成立时间如此短暂的公司不符。香橼还表示，期待着向美国证券交易委员会提供跟谁学的欺诈性证据。“我们向所有监管机构提交了一份报告，准备在法庭上辩护。”

截至5月5日收盘，跟谁学股价报收39.68美元，总市值达94.69亿美元。