原创 拟50亿出售核心资产百草味，好想你营收或将缩水8成

原标题：拟50亿出售核心资产百草味，好想你营收或将缩水8成

2月23日晚间，好想你健康食品股份有限公司（证券代码：002582.SZ，公司简称：好想你）发布公告称，公司与百事公司达成最终协议，拟以7.05亿美元（折合人民近49.35亿元）的价格，出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司（以下简称“百草味”）100%股权。好想你表示，通过本次交易，公司将把所有精力聚焦红枣主业，实现“只做好枣，更要成为健康食品的缔造者”的愿景。而百事公司巨资收购百草味，则基于发展线上业务的考虑，以更加适应中国市场。

近50亿元出售百草味

2月23日晚间，百草味母公司好想你发布公告称，公司与百事公司达成最终协议，拟以7.05亿美元（折合人民币近49.35亿元）的价格，出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司（以下简称百草味）100%股权。

（图片来源于网络）

公告称，本次交易为上市公司成功的产业投资，如果本次交易成功通过，2019 年末上市公司在偿还全部短期借款及长期借款的情况下，账面货币资金余额为35.459亿元。但是与此同时，交易完成后，好想你营业收入大幅下降，2019年营业收入相较于交易前减少了49.06亿元，降幅82.31%。

线上零食品牌百草味的运营主体为杭州郝姆斯食品有限公司，2016年8月，好想你以9.6亿元的价格收购百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权，被称为“国内零食电商并购第一案”。好想你成功并购郝姆斯后，百草味也因此成为国内最早登陆资本市场的网红零食品牌。

2016年好想你收购百草味，双方曾签下对赌协议，百草味承诺2016年至2018年归母净利润不低于5500万元、8500万元、1.1亿元。回顾过去三年，百草味分别实现净利润5600万元、8700万元、1.2亿元，基本完成了业绩对赌承诺。2016年至2019年上半年，百草味所贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%和84.21%。

不过，百草味的营收虽然逐年上升但是营收增速却有所下滑。2017年、2018年和2019年H1营收增速分别为172.57%、26.3%、15.12%，由此也导致好想你营收增速的下滑。

百草味原股东持续减持好想你股份

出售百草味的交易完成后，2019年好想你营业收入相较于交易前降幅 82.31%，但归属净利润较交易前增长1355.40%。从收购百草味再到转手卖出，三年半时间，好想你净赚近40亿元。但是，2月24日开盘，好想你上演跳水走势，股价盘中一度跌幅超6%，2月25日好想你股价继续下跌6.93%，且跌幅也不小。

好想你原本靠红枣业务起步，并于2011年上市。在上市第4年，好想你的归属净利润开始出现亏损。此后，2016年好想你收购百草味，更是实现了扭亏。

翻看过去的好想你业务情况，2016年至2018年，好想你的红枣业务持续亏损，且红枣业务的营业收入在不断下降。2017年，红枣业务占总收入比例为23.61%。到了2018年，红枣业务收入占总收入比例下降到了17.54%。

2019年上半年，好想你总体营收28.57亿元，其中，百草味实现营业收入24.06亿元，好想你八成以上的营收均来自于百草味。

虽然此次出售的价格极高，9.6亿元收购，49.35亿元转让，盈利超4倍，好想你大赚一笔，但红枣业务过去几年低迷，卖掉百草味后，公司的核心资产大幅缩水，未来的发展将出现更多的不确定性。

值得注意的是，百草味原股东包括杭州浩红投资管理有限公司（简称：“杭州浩红”）与杭州越群投资咨询合伙企业（简称：“杭州越群”），近年来不断实施减持。

2017年12月，在首批限售股解禁两个月后，杭州浩红就减持了341万股。到了2019年6月，杭州浩红又减持了312.98万股。仅仅相隔两个月后，杭州浩红再次宣布，计划减持1547万股（占公司总股本比例3%）。

而另一股东杭州越群，也于2019年6月将所持268.74万股减持完毕。目前，杭州越群已退出十大流通股东名单。

不仅如此，杭州越群的减持计划还未结束。2月25日好想你公告披露，杭州越群计划未来在以集中竞价交易或大宗交易方式减持本公司股份数量不超过1791637股。

百事收购目的为何？

百事公司是首批进入中国的跨国企业之一。1981年，百事公司在深圳设立第一家灌装厂。1993年，百事公司食品业务随着“乐事”薯片的引进而进入中国。目前，百事公司系列产品中有22个品牌的年零售额都在十亿美元以上，而其在在大中华区经营的主要品牌包括百事可乐、美年达、七喜、乐事薯片、桂格麦片等等。

2月13日，百事公司（NASDAQ：PEP）公布了2019财年第四季度及全年业绩报告，该公司有机销售额在2019年第四季度增长了4.3%，与上一季度相比略有下降。然而，这一增长足以将全年收益推高至4.5%，该业绩超出了管理层最初预期的4%目标，显示了其强劲的全球销售增长。

值得注意的是，上述这份财报是百事公司第一次按照四大国际业务板块来汇报业绩，而之前是划分为三大板块。具体的变动是：此前的“欧洲及撒哈拉以南非洲”板块，已被重新分类为欧洲，不再包括撒哈拉以南非洲地区；此前的“亚洲、中东和北非”板块已被重新切分为两个业务部门：非洲、中东和南亚（简称AMESA）；以及亚太地区、澳大利亚、新西兰、中国（简称APAC）。

中国碳酸饮料市场近年来竞争激烈，面对着可口可乐等多个品牌的竞争，百事常年屈居碳酸市场的老二，在中国市场，近年来百世公司动作不断，2018年，百事增资近一亿美元，扩建并改造其上海松江食品工厂，增设全新生产线，引入先进的包装与仓库技术，全面提升其现代化水平。

值得注意的是，从近年来的消费习惯变化来看，网络购物消费习惯逐步形成，网购渗透率将进一步提升。快消品线上零售额占比快速增长，渠道占比持续提升，而大卖场、杂货店等渠道则出现负增长。百事可乐此次收购的目的，可能是为了更好的渗透进入线上市场。

随着近年来国内食品饮料市场对于健康潮流的不断兴起，碳酸饮料越来越不好卖，尽管旗下拥有多个品牌，但百事原有传统产品线在相关市场已经逐渐饱和，此次收购百草味，拓展了其产品线，但对于网红零食行业来说，随着巨头的入局，未来竞争可能会变得更为激烈。