地炼成品油价格整体出现下滑 套利空间较为可观

2月份以来，原油消息面多利空地炼油市，加之下游需求整体较为低迷，故山东地炼汽、柴油价格整体出现下滑。与月初相比，汽油跌幅达254元/吨，柴油跌幅为81元/吨。就套利空间而言，目前山东地炼市场汽、柴油资源去往国内部分地区的套利空间相对可观。

2月份，国际原油方面，一方面，市场重点中国原油需求的变化情况，虽然情况有所好转，但依然严峻，这是油市上方最大的利空。另一方面，俄罗斯关于加深减产态度不明朗，虽然其他减产国大都支持减产，但市场对真正减产落地情况存疑。短时的欧佩克原油产量支撑油价上涨，但延续性不强。因此，致使国际原油波动性较大。国内市场方面，汽油方面，居民驾车外出频次减少，汽油需求表现持续低迷，为刺激出货，期间炼厂虽不断下调汽油价格，但市场成交仍未见好转，整体表现低迷，汽油价格目前已降至阶段性低位。柴油方面，因原油消息面持续形成利空，加之部分高速运输仍受影响，下游需求疲软，炼厂库存压力较大，故为刺激出货，不断下调柴油价格，但对市场行情提振作用有限。但后期，随着物流运输活跃度的提高，加之柴油价格降至阶段性低位，因此贸易商开始低价囤货，炼厂开始推涨，部分下游业者受买涨不买跌心理的影响，亦采购操作，柴油出货情况出现好转。

据卓创资讯监测，截至2月14日，山东地炼92#汽油均价6006元/吨，与2月1日相比下跌254元/吨；0#/-10#国六柴油均价5749元/吨，与2月1日相比下跌81元/吨。

就全国市场而言，2月份至今，国内成品油主营单位因消息面及政策面均形成利空，致使业者对后市信心不足，观望情绪浓厚，加之主营任务压力较大，此外，受物流运输条件影响，故国内主营单位汽、柴油价格整体出现下滑，然跌价促销效果一般，成交未见明显好转，整体表现较为清淡。截至2月14日，国内主营单位92#汽油车提批发均价为6652元/吨；主营单位0#柴油车提批发均价为6454元/吨。

山东地炼成品油跨区域套利表

山东地炼汽、柴油价格与各地主营单位批发价格相比，地炼汽、柴油资源去往全国部分地区的套利空间表现不一。汽油套利方面，周边重点市场除山西太原、河南郑州、河北石家庄等地区有200元/吨以上的套利空间外，其余地区套利空间均不容乐观。柴油套利方面表现较好，周边重点市场如北京、山西太原、江西南昌有200元/吨以上的利润外，海运至广西南宁地区有601元/吨的利润。

未来，国际油价依然难以摆脱整体底部筑底行情的限制。国内参考的原油变化率处于负值低位，本轮成品油零售限价下调几成定局。受此影响，市场看空情绪渐起，业者对后市信心不足，补货意愿较低。具体来看，汽油方面，预计短期内私家车出行频率仍较低，因此难以对汽油市场形成有效提振。柴油方面，基建、工程类开工率恢复缓慢，终端需求提升有限，市场成交或难有明显好转。因此，预计国内主营单位汽、柴油价格或延续稳中下滑趋势，跌幅在100-200元/吨。山东独立炼厂汽、柴油价格或将跟随原油波动，呈现震荡下滑走势，幅度在50-100元/吨。就套利空间而言，山东地炼汽、柴油资源去往全国部分地区的套利空间或仍相对可观。

来源: 卓创资讯