涨势或将告一段落 山东民用气回调在即？

导语：进入2020年，山东民用LPG市场迎来开门红，价格得以延续上行。但无终端需求支撑的单方面推涨，未必能够长久。年前山东民用LPG市场或可陆续进入下行通道，价格逐渐回归平稳。

2019-2020年山东民用气价格走势图

来源：隆众资讯

上图可以看到，2019年山东民用气整体走势呈现先涨后跌，下半年持续低位震荡，直至12月中旬开始进入直线上行通道。全年均价在3895元/吨左右，最高点出现在12月底的4605元/吨，最低点出现在8月27日的3520元/吨。山东民用气价格从12月中旬开始持续上行，涨势一直延续到了2020年1月。截止到1月8日，山东民用气均价已至4883元/吨，环比2019年12月份上涨26.14%。

山东民用气价格同比及环比

单位：元/吨

来源：隆众资讯

2019年年初，国际原油持续连续上涨，消息利好支撑民用气市场心态，民用气价格走势相对坚挺。进入4月份，山东地区炼厂集中进入检修，区内液化气市场供应量大幅缩减，卖方伺机连续推涨价格，下游买涨心态强烈，市场氛围较为活跃。但随着停工检修陆续恢复开工，且天气转暖，市场需求下降，液化气迅速整体走跌。进入第三季度，国际原油持续保持低位震荡，虽民用气需求略有好转，但原料气价格偏低倒逼民用气走势，两者均震荡波动。进入十月份，民用气需求逐渐好转，但周边低价资源流入冲击市场，厂家多次推涨收效均显一般，民用气抬头受阻。一直到12月份中旬，因进口资源紧张，进口成本持续高位运行，国内进口货源到船明显下降，港口进口气价格率先大幅推涨，带动了全国液化气价格的走高，山东民用气得以跟随推涨，且涨势一发不可收拾，一直持续到现在。

此次山东民用气价格得以推涨，主要有以下几方面的推手。首先自然是国际现货紧张以及下游需求旺盛带来的供需失衡，这引发了国内一系列的价格波动。华东华南等进口集中区域率先推涨，并迅速传导到了全国区域。然后相关产品丙烷得以大幅推涨，山东民用气相当于搭上了顺风车。

进入2020年，1月CP暴涨出台，丙烷565美元/吨，较上月涨125美元/吨，丁烷590美元/吨，较上月涨135美元/吨。且国际原油同样上行为主，国内液化气市场尤其是主营单位在1月1日元旦当天开启了“开门红”。山东民用气市场积极跟随推涨，直到1月8日，区内价格才陆续回归平稳。

那么，山东民用气后期还能继续高位坚挺下去吗？笔者认为，后期区内价格继续推涨乏力，年前或存一波下调排库操作，年后补货操作的带动下价格或存再度上行可能。

从消息面来看，目前国际形势对国际原油的影响仍存在很大不确定性，但本月进口气成本高位对丙烷底线存支撑，且目前国际现货紧张局面仍未得到缓解，这在一定程度依旧支撑民用气价格。

从供应面来看，山东区内炼厂供应量变化不大，炼厂本月并无检修计划。进口到船方面，预计本月整体港口到船比上月将有明显减少预期，港口整体库存压力不大。

需求面来看，据了解，目前终端库存均在中位左右，甚至中高位，对目前的高价资源较为抵触，且对年前补货的热情不高，多按需操作。而炼厂方面，须提前做年前排库安排，且近期全国各地雨雪天气较多，区域间资源流通受阻，导致厂家出货不畅，库存逐渐累积。

综合来看，随着假期的临近，结合炼厂排库、道路运输受阻以及下游补货等各方面因素，加之近几日区内出货情况已明显转淡，上游目前首要任务是优先保证出货，控制自身库存。若无突发性利好再度提振，预计市场在本周后期将步入下行预期，炼厂需在节前将自身库存降低至可控水平。