美林美银董事总经理Patrick Steinemann：2020年跨境并购前景展望

#2020中国首席经济学家论坛# 【美林美银董事总经理Patrick Steinemann：2020年跨境并购前景展望】

我来自于美林美银银行，我在公司工作超过二十年，一开始在美国工作，之后被派往欧洲，过去12年当中被派往亚洲。我主要是负责并购相关的活动。在几个大的中国跨境交易当中我都有所参与，其中包括东风汽车对法国雷顿等收购案。

首先给大家介绍一些历史并购活动情况。我们可以看到在2008年金融危机之后，并购额差不多是20亿、30亿的金额，其中差不多15%是来到中国的境内投资，还有三分之一是境外的投资。我们可以看到在最鼎盛的时期，当时也是全球活动最为活跃的时期，可能在中国的量还是比全球的量小一些，其中有30%都是境外投资，三分之二是国内企业的投资。我们可以看到在这些年当中有一些较大的并购案例，像达到50亿美元的收购额，还有中国到加拿大进行140亿页岩气的收购，所有这些是2015年之前的收购，但是这么大规模的并购并不常见。大部分的并购都是中型或者是小型并购。到了2016年至2018年，我们看到非常不同的情况，这些年当中我们看到了国企的改革，看到对外活动越来越多，像美国和欧洲的投资越来越多，国内的企业像南车、北车的收购案，这些都让国内的并购量大幅增加，并购金额大幅增加。

私营企业也好，国营企业也好，都越来越多走出去。我们也看到2016年到2018年的境外交易案，其中包括中国不同参与的交易案，其中也就包括一个价值400亿有史以来最大的在欧洲瑞典的收购案。2016年青岛海尔通用电器的收购案，还有对德国的收购案都是非常大额的交易。这主要是企业走出去想获得市场、产品、技术，进一步拓展他们的版图。

过往两年我们看到这些并购活动大幅下滑，境内境外都有所下滑，这是由于不同的因素，其中包括政策并不太允许国营企业走出去购买外国资产。同时包括外国政府的审查，包括美国政府对于来自中国的并购有一些限制等等，所有这些使近些年来的并购案有所下滑。展望未来，我们可以看到正如2019年一样，会看到随着贸易交易达成我们可能会看到一些复苏，还是会看到海外政府监管更加严厉，包括欧洲各国政府加强审查，我们相信美国作为一个投资目的地，他们可能所看到的中国并购案会减少，更多会到西欧进行并购，主要是为了获得新的技术、新的市场，新的客户，包括业务多样化。