长安的2019：合资成累赘，自主彰显韧性，股价逆势反弹，长安迎来拐点？

12月3日，长安汽车同意子公司新能源科技引入南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金作为本次增资扩股的战略投资者。其中，南京润科和长新基金各出资10亿元，两江基金增资7.4亿元，南方工业基金拟增资1亿元。长安汽车对新能源子公司的持股也将降至48.95%，业绩不再计入长安汽车，预计增加净利润22.91亿元。

或许大家没看懂这22亿的净利润哪里来？其实很简单，长安新能源屡屡亏损，长安引入新股东可以将该子公司剔除出报表，因此子公司的运营将与母公司做一个切割，事实上这笔利润并非由运营所带来，不过即使如此，这也会对长安的2019年报带来极大的激励。

要知道，长安汽车今年的业绩差强人意。前三季度，长安实现营收451.15亿元，同比下滑9.5%。对于该业绩，合资品牌“功不可没”。不同于北京奔驰、广汽本田等合资厂商给母公司大量输血反哺自主品牌，长安显然是自主品牌已然回暖，而合资厂商长安福特、长安PSA则深陷泥淖。

12月10日，长安对外发布11月销量数据。其中，长安系自主品牌销量13.47万辆，环比增长8.9%，同比增18.1%。新品CS35 PLUS、CS75 PLUS等带动下推动长安重回自主品牌销量前三。受此影响，长安汽车（000625.SZ）股价在12月迎来逆袭。12月11日，长安汽车涨停，股价创8个月新高，两天后再度涨停，续创新高。

但是合资品牌却表现一般。长安福特去年完成销量376386辆，今年却只有168983辆，同比腰斩。长安马自达虽然在下半年回暖，但前三季度120592辆的成绩与去年157725辆的成绩还是相去甚远。但这还不是最坑的，最坑爹莫过于长安PSA。

标致雪铁龙（PSA）集团目前在全球似乎都有点无心恋战的意思，在我国更是如此。旗下的高端品牌DS曾签约苏菲·玛索试图撬开我国中高端市场，为此长安PSA在深圳建成了年产20万辆的整车及发动机工厂，但DS在我国却水土不服，今年1-9月，销量仅为2030辆，深圳工厂产能利用率几近为0。

2018年1月，长安PSA已经濒临资不抵债，为此长安携手其余股东注资了36亿元，但长安PSA就像扶不起的阿斗，只进不出。迫于无奈，长安目前拟转让长安PSA的50%股权以集中资源推广旗下自主品牌及长安福特的复兴。

在近日接受采访时曾有长安内部人士表示，“长安自主品牌已实现连续5个月盈利”。长安也将进一步聚焦长安品牌及欧尚等品牌的塑造，4月，长安全球研发中心投入使用；6月推出蓝鲸动力品牌，推出模块化发动机平台蓝鲸NE动力平台，填补国内空白，与华为、腾讯、博世建立更深厚合作关系。同时，聚焦网约车的T3出行也助力长安在时下大热的网约车经济中分得一杯羹。

如果11月底的长安持有的长安PSA股权能以评估值16.3亿元抛出，长安也将进一步增厚自己的2019年度利润，并进一步减少运营成本。据悉，在2019年的最后一天宝能已经与长安敲定接受长安PSA股权。此次合作也将为长安今年年报增厚利润13.52亿元，半年报的赤字有望在年底变成黑字。这样看，长安的2019年走了一个“深V”的走势，从年初的相对高点到年中的巨亏再到年底的逐步缓过劲来，长安2020可期。